益豐藥房(603939.SH)上海兩家分店遭監(jiān)管部門要求限期整改，讓其股價再蒙陰影。6月8日上午益豐藥房再跌2.01%，報收62元，已經連跌五日。對益豐藥房而言在，在新開門店和并購的快速擴張當中能否保持合規(guī)經營，是一個較大的疑問。

對此，有業(yè)內人士認為，快速擴張是當前連鎖藥房搶占市場份額的手法，但這也為業(yè)務合規(guī)埋下一定的隱患。值得注意的是，盡管一季度大幅下跌，累計跌幅一度超過30%，不過中歐基金明星基金經理葛蘭在一季度大幅加倉益豐藥房。

兩分店被要求限期整改

關于上海兩家分店被要求限期整改，益豐藥房投資者關系相關負責人回應第一財經記者查詢時表示，需要進一步了解情況。

6月2日發(fā)布的《上海市靜安區(qū)市場監(jiān)督管理局關于本區(qū)藥品零售企業(yè)行政檢查信息的通告 (2021年5月)》顯示，上海市靜安區(qū)市場監(jiān)督管理局于2021年5月對其轄區(qū)藥品經營企業(yè)實施了監(jiān)督檢查，行政檢查藥品零售企業(yè)42家，行政檢查結論為合格。其中，合格企業(yè)40家，限期整改企業(yè)2家。

上海益豐大藥房連鎖有限公司保德路店、上海益豐大藥房醫(yī)藥有限公司長臨路一店被要求限期整改。

這兩家剛好都是益豐藥房旗下藥店。益豐藥房2020年年報顯示，益豐藥房是上海益豐大藥房連鎖有限公司和上海益豐大藥房醫(yī)藥有限公司持股93%的股東。

通過并購和新開門店，益豐藥房過去一年多都在快速擴張，但其中的合規(guī)和風控則讓人有所擔憂。

益豐藥房一季報顯示，公司共發(fā)生了5起同行業(yè)的并購投資業(yè)務，其中，完成并購交割項目2起，交割進行中的項目3起，涉及門店108家。其中，完成并購交割的門店53家，交割進行中的門店55家。

益豐藥房2020年年報顯示，報告期內，營業(yè)收入較上年增長27.91%，主要原因，一是公司老店同比內生增長;二是公司加速了新店建設和同行業(yè)并購，報告期內，公司凈增門店1239家，其中自建門店820家，并購門店254家，新增加盟店249家，關閉門店84家，至報告期末，公司門店總數5991家(含加盟店635家)。

中歐基金葛蘭一季度大幅加倉

盡管一季度益豐藥房股價大幅調整，但明星基金經理葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合型證券投資基金(003095)在第一季度大幅加倉277.27萬股，總持倉達到了624.61萬股，位列益豐藥房第八大股東，占益豐藥房總股本的1.13%。2020年第三季度和第四季度，葛蘭分別加倉了11.4萬股和22.4萬股。

2020年第三季度到2021年第一季度，益豐藥房在58.36元到85元之間波動，益豐藥房6月8日報收62元。

連鎖藥房依然競爭激烈，龍頭公司的“護城河”到底有多深?依然引發(fā)業(yè)內人士疑問。

有醫(yī)藥行業(yè)分析師向第一財經記者表示，除了四大上市藥房以外，隨著新零售得到資本的青睞，跨界資本開始收購連鎖藥店并進行規(guī)模整合，如高瓴資本(高濟醫(yī)療)、全億健康(基石資本)等均已投入大額資金進行連鎖藥店布局，行業(yè)內競爭日趨激烈，這對益豐藥房等連鎖藥房龍頭企業(yè)來說，其實是一個很大的挑戰(zhàn)，競爭只會越來越激烈。

益豐藥房相關負責人表示，由于各個公司所處行業(yè)以及發(fā)展階段的不同，對于現金的需求亦不一樣。公司所處藥品零售行業(yè)，目前正處于集中度提升、規(guī)模快速擴張和行業(yè)結構化整合加速的發(fā)展階段，公司也正處于快速成長期，門店網絡布局，新開門店、行業(yè)并購整合以及物流建設等均需要投入資金。