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在2025年國談啟動的催化下，9月以來持續(xù)回調的創(chuàng)新藥板塊近期強勢反彈。11月首個交易日為2025年國談收官日，創(chuàng)新藥板塊早盤同樣迎來“開門紅”。Wind數(shù)據顯示，目前全市場僅有的跟蹤恒生創(chuàng)新藥指數(shù)的ETF——恒生創(chuàng)新藥ETF（520500）盤中成交活躍，半日成交額便達11.05億元。拉長時間來看，近期恒生創(chuàng)新藥ETF（520500）伴隨著2025年國談的推進持續(xù)放量，2025年10月30日、10月31日全天成交額分別達6.04億元和16.54億元，相較10月以來（截至10/29）5.84億元的日均水平明顯提振。

具體來看，2025年10月30日，2025年國家醫(yī)保目錄現(xiàn)場談判與商保創(chuàng)新藥目錄價格協(xié)商在京啟動，核心亮點在于常規(guī)目錄調整機制延續(xù)下的商保創(chuàng)新突破。作為國家醫(yī)保局成立以來的第8次目錄調整，此次首次將“商業(yè)健康保險創(chuàng)新藥目錄” 納入政策框架，有望實現(xiàn)從“單一?；尽毕颉搬t(yī)保+商?！眳f(xié)同支付的關鍵轉型。（資料來源：財聯(lián)社）

根據醫(yī)保局此前披露的信息，2025年基本藥品目錄調整，有535個藥品通用名通過形式審查，商保創(chuàng)新藥目錄有121個藥品通用名通過形式審查，其中同時申報基本醫(yī)保目錄和商保創(chuàng)新藥目錄的有79個。東吳證券研報指出，商保創(chuàng)新藥目錄首次落地有望推動支付多元化，其中高值創(chuàng)新藥與跨國藥企品種占據主導，政策紅利或可為行業(yè)打開增量空間。（資料來源：《2025 創(chuàng)新藥醫(yī)保談判啟動與調整到位，積極布局優(yōu)質標的》-2025/11/2）

據悉，恒生創(chuàng)新藥ETF（520500）緊密跟蹤的恒生創(chuàng)新藥指數(shù)篩選出港股市場中業(yè)務與創(chuàng)新藥研究、開發(fā)及生產相關的上市公司，集結了一眾研發(fā)實力強勁、具備發(fā)展?jié)摿Φ膭?chuàng)新藥行業(yè)翹楚，同時指數(shù)編制規(guī)則中強調剔除主營業(yè)務在CXO行業(yè)的公司，指數(shù)中創(chuàng)新純度進一步升級。截至2025/10/31，指數(shù)前五大成份股為百濟神州、中國生物制藥、信達生物、和科倫博泰生物-B、康方生物。（指數(shù)前五大成份股及數(shù)據來源：恒生指數(shù)公司，Wind，截至2025/10/31，涉及個股僅供展示指數(shù)前五大成份股，非個股推薦，也不構成任何投資建議）

伴隨著9月以來創(chuàng)新藥板塊較長時間的持續(xù)回調，當前板塊整體的風險或有所釋放，市場預期也有所降低。本次商保創(chuàng)新藥目錄的設立有望為高值創(chuàng)新藥提供更為靈活的市場準入路徑，從支付端打開創(chuàng)新藥的市場需求通道，疊加研發(fā)管線升級、BD交易落地等行業(yè)發(fā)展仍在持續(xù)推進，未來有望迎來更多的催化。恒生創(chuàng)新藥ETF（520500）支持場內T+0交易、最新規(guī)模達17.08億元，有望擔當助力投資者把握港股創(chuàng)新藥發(fā)展機遇的重要工具。（數(shù)據來源：wind、交易所，截至2025/10/31）

注：場內T+0為交易所交易機制

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